【个人观点】铝：震荡看待，库存持续上升对盘面产生很多压力；氧化铝：震荡偏强；可考虑适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。1. 汇金公司时隔多年再度增持四大行，合计约4.77亿元，未来6个月内将继续增持。4. 乘联会：9月狭义乘用车市场零售达到201.8万辆，同比增长5%。5. 据一财，消息称，可能会发行至少1万亿元人民币债务用于基建，券商人士：更可能以“长期建设用途”为名义。6. 美联储-鲍曼：通胀问题可能使美联储要进一步加息并维持一段时间、沃勒：将观察长期利率上升怎么样影响货币政策，金融收紧会替美联储做一些事、博斯蒂克重申不用再加息、柯林斯：官员们正采取耐心的态度，但根据即将发布的数据，可能需进一步加息。将考虑中东地区的动荡局势。9月会议纪要：总体认为通胀面临上行风险，货币政策风险更偏双向，所有与会者均同意将高利率维持一段时间、一致认为可以谨慎行事。期货端，10月11日，沪铝2311平开小幅上升，报收于19110（+90）元/吨，较前一交易日涨0.47%，成交量16.9万手（-92558），持仓量21.5万手（-8830）。现货端，10月11日，佛山均价19200（-30）元/吨，接货情绪较高，成交活跃；华东均价19380（-120）元/吨，进口货源价差大，现货观望为主，交投清淡；中原均价19230（-120）元/吨，贴水盘面150元/吨，低价补货，整体回温。主要消费地铝棒加工费小幅上行，成交平淡。重要数据：1、Wind数据，10月9日，铝锭社会库存63.2万吨，较10月7日上升4.8万吨，较双节前上升13.8万吨。2、Wind数据，10月9日，铝棒社库11.87万吨，较10月7日上升1.65万吨，较节前上升4.53万吨。观点逻辑：中国政策刺激成效有所显现，宏观消息多空交织；双节期间铝锭、铝棒库存大增，节后2天社库继续大幅度的增加，绝对量仍处于低位；供给端云南多数厂家接近满产，电解铝增量提升有限；进口窗口持续打开，供应端预期增加；进入传统旺季，无显著改善，成色不足，十月消费需持续关注；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。震荡偏弱，库存激增或对盘面产生很多压力，可考虑适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。期货端，10月11日，氧化铝2312低开高走，涨幅较大，开盘于2973元/吨，收于3042（+64）元/吨，较前一日涨2.15%，成交量98591手（+28991），持仓量73092手（+9906）。现货端，10月11日，部分地区氧化铝价格上行，山东、山西、广西、新疆氧化铝均价均较前一日持平，分别为2925元/吨、2975元/吨、2980元/吨及3325元/吨，贵州氧化铝涨10元/吨至2955元/吨。西南区域集中焙烧炉检修，别的地方复产进度没有到达预期，现货流通紧张。重要数据：Mysteel数据，10月7日，氧化铝港口库存26.55万吨，较9月28日涨2.15万吨；观点逻辑：云南电解铝企业接近满产运行，全国电解铝开工率处于高位，氧化铝需求端继续提升空间存在限制；能源价格上行带动氧化铝成本上升、利润下降，厂家开复产意愿有所反复，另外部分厂家检修，而铝土矿矿源偏紧局面亦限制开工率提升，短期氧化铝供应显著增加概率较低，加之氧化铝现货流通较紧张，短中期氧化铝偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间。可考虑适当多氧化铝空铝，多空比例3:2。